年报解读|下游OLED需求好 濮阳惠成功能材料中间

财联社（郑州，记者 张克瑶）讯，2020年疫情对国民经济带来多方面影响，但濮阳惠成（.SZ）经营业绩逆势增长。值得注意的是，2020年功能材料中间体收入同比增90.36%，是濮阳惠成增幅最大的主营产品，濮阳惠成工作人员透露，该产品收入增幅大跟OLED下游需求好有关。

濮阳惠成主营顺酐酸酐衍生物、功能材料中间体等精细化学品，其中顺酐酸酐衍生物收入占比超60%，此前功能材料中间体并未单列。根据濮阳惠成2020年报，公司实现营收、归母净利润9.13亿元、1.8亿元，同比增34.21%、23.66%，功能材料中间体收入8946.41万元，占营收比重升至9.8%。

OLED是濮阳惠成未来的发力点。濮阳惠成表示，公司将继续重点开发计划内的OLED光电材料、OLED空穴传输材料等OLED功能材料，持续提升自身在OLED功能材料领域的市场地位和产品竞争力，逐渐将其培育成公司新的利润增长点。

开源证券分析师金益腾在其研报中认为，鉴于OLED屏在手机等小尺寸应用领域的渗透趋势确立、OLED电视有望得到大范围推广、OLED产业规模持续高增等因素，濮阳惠成OLED中间体受益新型显示渗透，2021年氢化双酚A将贡献显著增量，但需要注意产能建设进度不及预期、下游应用需求不及预期、原材料价格波动等风险。

据市场研究机构UBI Research消息，2020年OLED显示屏的出货量达到5.78亿片，同比增长3.7%；2020年OLED行业的主要增长来自智能手表和电视市场，智能手机和平板显示器的出货量有所下降，此外，一些新兴市场开始涌现，如汽车显示器、笔记本电脑显示器和可折叠设备。

濮阳惠成披露2020年报的同时，还公告了今年一季度业绩预告、最新投资动态等信息：预计今年一季度归母净利润万元，同比增20-40%；全资子公司河南省宗惠氢气有限公司（以下称宗惠氢气）拟投资“高纯氢气及特种气体项目”，项目投资预算9327.79万元。

濮阳惠成上述工作人员表示，氢气项目是由宗惠氢气做的，跟公司主业关系不大，但公司生产过程中会用氢气，未来会在保证自用的基础上开发新客户，而且宗惠氢气已经营多年，有相对稳定的客户群体。

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